Mg. Marcelo Sosa - Director Departamento de Research Mar del Plata Bursátil ALYC
Los títulos públicos continuaron al frente de los rendimientos la última semana, registrando una suba de 2,55% para el Indice General de Bonos del IAMC con una sostenida demanda atraída por elevados rendimientos.
Las subas más importantes se ubicaron nuevamente en los títulos largos en pesos al continuar muy ofrecido el dólar, que bajó otros doce centavos a $14,17 a pesar de las compras del Banco Central, que impulsaron un crecimiento de USD 637 millones para las Reservas Internacionales a USD 31.028 millones.
Los títulos largos en dólares acompañaron la tendencia positiva, con subas de 1,68% para el AY24 (vencimiento mayo 2024) a $15,72 por dólar y de 1,21% para el DICA (diciembre 2033) a $21,235
Sus rendimientos anuales (TIRs) se ubican en 6% y 7,1% anual en dólares respectivamente, todavía muy por encima de los rendimientos de títulos similares de otros países de la región, lo que parece indicar que aún presentan margen para nuevos avances de las cotizaciones.
El Bonar X (vencimiento abril 2017), en cambio, continuó presionado por la baja del Dólar, finalizando con un retroceso de 0,45% a $14,375 y un rendimiento de 3,70% anual.
Los títulos “Dollar linked” lograron sin embargo finalizar la semana en positivo: el AF17 (febrero 2017) subió 0,15% a $13,46 por dólar y el AS17 (septiembre 2017) 0,93% a $13,02 por dólar, negociándose con rendimientos esperados de 5,5% y 6% respectivamente.
En el mercado accionario el Indice Merval continuó operando sin tendencia definida, finalizando la semana con una ligera suba de 0,50% a 12.791,08.
Las subas más importantes entre las acciones de mayor mercado se registraron en Banco Macro (+7%), Edenor (+6%) y Petrobras Brasil (+3%) y las principales bajas en Mirgor (-10%), Siderar (-3%) e YPF (-2%).
Mientras tanto, el Banco Central volvió a ajustar a la baja las tasas en la colocación semanal de Lebacs aunque manteniendo rendimientos muy atractivos en un contexto de fortaleza del peso frente al dólar.
Para 35 días de plazo la tasa cayó a 34,25% (-1 p.p.), para 63 días a 33,24% (-0,76%) y para 98 días a 31,75% (-0,50%), mientras que en el plazo más largo, 252 días, la tasa se redujo a 29,50% (-0,25 p.p.).
En el contexto internacional los mercados desarrollados operaron sin cambios relevantes, con un mejor desempeño de los emergentes al crecer la posibilidad de que se posterguen nuevas subas de tasas en los Estados Unidos debido a los débiles datos de creación de empleo conocidos el viernes.
El Indice Standard and Poors 500 finalizó sin cambios, el Dow Jones Industrial bajó 0,4% y el Nasdaq subió 0,2%. Medidos en dólares, el Stoxx Europe 600 bajó 0,62% y en América Latina el Bovespa de San Pablo subió 5,57% y el IPSA de Santiago de Chile 1,02%.
En los mercados de commodities se destacó la suba de 4,19% para la soja a USD 415,95 por tonelada -el mayor valor desde agosto de 2014- debido a problemas climáticos en Estados Unidos.
El barril de crudo WTI bajó 1,44% a USD 48,62 y el oro subió 2,32% a USD 1.241 por Onza Troy.
Hacia adelante, continuamos esperando que los reacomodamientos de las tasas de interés y del dólar definan la tendencia de corto plazo de los activos locales.