Por Francisco Faragó

Los instrumentos más utilizados en el mercado de deuda sostenible en el país en 2022 fueron los bonos atados al dólar, denominados “dollar linked“, cuya tasa fija promedio ponderado del año fue de 2,6% y el plazo de emisión fue de 69 meses, según se desprende del Reporte 2022 del Mercado de Deuda Sostenible en Argentina de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Lucas Confalonieri, managing director de Adcap Grupo Financiero, explicó que este auge de estos instrumentos se dio por dos razones: “Primero, porque muchas compañías que tienen sus ingresos atados a la evolución del dólar vieron en el pagaré bursátil electrónico una forma muy simple, rápida y ágil de poder financiarse a través del mercado de capitales”.

Y en segundo lugar, precisó que muchos inversores, como compañías de seguros, fondos comunes de inversión y tesorerías de empresas tenían y tienen todavía un exceso de liquidez y buscaban cubrirse ante la posibilidad de un incremento en el ritmo de devaluación.

La importante del mercado de deuda sostenible reside en que sirve para financiar proyectos que tienen un impacto positivo en el medio ambiente o en la sociedad y para fomentar el desarrollo sostenible a través de la inversión responsable.

Los emisores buscan financiamiento para proyectos que sean socialmente responsables y sostenibles, mientras que los inversores buscan apostar en proyectos que sean socialmente responsables y sostenibles.

Este mercado está experimentando un crecimiento más que significativo y posee capacidad de expansión. El monto emitido acumulado en el mercado nacional al término del 2022 fue de US$993,3 millones, lo que significó el doble del valor al cierre del año anterior y cinco veces el valor al término del 2020.

En este sentido, Confalonieri señaló que “tiene un potencial enorme porque el cambio climático y la sostenibilidad generaron un cambio de paradigma, y esto se volcó al mercado; las empresas que se adapten y realicen este tipo de emisiones van a tener posibilidades de inversión por parte de fondos que tienen como core este tipo de inversiones particulares”.

En julio de 2019, Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) lanzó el Panel de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables (Panel de Bonos SVS).

Este panel permite que las obligaciones negociables, títulos públicos, fondos comunes de inversión cerrados y fideicomisos financieros emitidos conforme a los lineamientos puedan ser listados e individualizados.

Desde su apertura, el mercado temático despertó el interés de los inversores, lo que se verifica a través de la sobreoferta que estos instrumentos reciben. En los últimos 2 años, el nivel de sobreoferta se mantuvo por encima del 50% de los montos emitidos.

Los tipos de bonos emitidos según el destino de los proyectos son los siguientes: los bonos verdes, se emiten para financiar proyectos que tengan un impacto positivo en el medio ambiente, como energías renovables, eficiencia energética, transporte limpio, entre otros.

Por su parte, los bonos sociales se emiten para financiar proyectos que tengan un impacto positivo en la sociedad, como educación, salud, vivienda social, empleo y capacitación laboral, mientras que los bonos sustentables se realizan para financiar proyectos que tengan un impacto positivo tanto en el medio ambiente como en la sociedad.

La distribución del financiamiento obtenido a través de las emisiones según la etiqueta otorgada desde el inicio del mercado en 2019 hasta diciembre 2022 muestra que los bonos verdes obtuvieron el mayor porcentaje (63,5%) seguidos por los bonos sociales (23,7%) y los bonos sustentables (12,8%).

Al respecto, Confalonieri precisó que los bonos verdes tuvieron el mayor porcentaje porque el cuidado del medio ambiente está en la agenda pública desde hace más años y temas como el cambio climático están muy instalados en todo el mundo.

“Por ejemplo, a nivel local, el sector qué más está emitiendo bonos en el mercado es el energético, debido a todo el impulso que está haciendo el Estado para que el país pase a ser energéticamente autosuficiente”, analizó.

Los emisores de bonos temáticos son empresas y proyectos que contribuyen al desarrollo sustentable de la economía federal. Estos emisores pueden ser tanto del sector público como privado, y suelen estar comprometidos con la implementación de prácticas sostenibles en sus actividades.

Por último, Confalonieri resaltó la necesidad de impulsar mayores beneficios fiscales para aquellas empresas e inversores que apuesten por el mercado de deuda sostenible, ya que “suena razonable que las compañías que se vayan adecuando tengan determinados incentivos para poder cumplir con la reglamentación y con el sello de la calificación sostenible”.

“Lo mismo del lado de los inversores: que tengan determinados incentivos fiscales para invertir en fondos que a su vez inviertan en este tipo de compañías. Como todo, después, la parte de beneficios fiscales debería estar validado dentro de un contexto político y económico que lo haga sostenible en el tiempo”, finalizó el managing director de Adcap Grupo Financiero.

Télam.